قال تقرير كامكو إنفست الصادر حول أداء أسواق النفط العالمية خلال مارس 2025 : واصلت أسعار النفط الخام تراجعها منذ الأسبوع الأخير من فبراير 2025، إذ تم تداولها دون حاجز 70 دولار أمريكي للبرميل للمرة الأولى منذ سبتمبر 2024. ويعكس هذا الانخفاض المخاوف المتزايدة بشأن انتعاش إنتاج الأوبك وحلفائها، وسط توقعات السوق بزيادة الإنتاج بنحو 138 ألف برميل يومياً اعتباراً من الشهر المقبل. كما تفاقمت الضغوط بعد صدور البيانات الاقتصادية التي كشفت عن تباطؤ الاقتصاد الأمريكي بوتيرة حادة، مما أثار مخاوف من ركود محتمل، إلى جانب تأثير البيانات الضعيفة الصادرة مؤخراً في الصين على معنويات المستثمرين بشأن أسعار النفط الخام. بالإضافة إلى ذلك، يعكس هذا التراجع تأثير التعريفات الجمركية على الطلب العالمي على النفط، على الرغم من قيام الحكومة بتقليص عدد من الإجراءات المعلنة أو تأجيل تنفيذها. في المقابل، ساعد التراجع الحاد للدولار الأمريكي، الذي انخفض بنسبة 3.5 في المائة الأسبوع الماضي، مسجلاً بذلك أكبر تراجع أسبوعي منذ نوفمبر 2022 أمام سلة من العملات الرئيسية، في توفير بعض الدعم لأسعار النفط، مما ساهم في تسجيلها لبعض التعافي خلال جلسات التداول الأخيرة.
من جهة أخرى، استمرت حالة عدم اليقين الناجمة عن إعلانات السياسة التجارية الأمريكية في إرباك السوق، وذلك بعدما قررت الولايات المتحدة تأجيل فرض التعريفات الجمركية على الواردات المشمولة باتفاقية التجارة الحرة المعروفة باسم “ usmca” مع المكسيك وكندا حتى الشهر المقبل، بعد أن كانت قد بدأتها مبدئياً في مطلع الأسبوع الماضي. وفي تطور آخر، ضاعفت الولايات المتحدة تعريفاتها الجمركية على الواردات الصينية لتصل إلى نسبة 20 في المائة، مما دفع الشركاء التجاريين إلى الرد بإجراءات مماثلة، إذ فرضت الصين رسوماً جمركية على الواردات الأمريكية، مع تركيزها بشكل خاص على المنتجات الغذائية والزراعية.
شهد سوق النفط الخام تقلبات حادة خلال الأسابيع القليلة الماضية، حيث وصلت مؤشرات التذبذب إلى أعلى مستوياتها منذ بداية العام. وتذبذبت أسعار العقود الفورية للنفط الخام ضمن نطاق واسع خلال الشهرين الماضيين، إذ بلغ سعر مزيج خام برنت ذروته عند 83.5 دولار أمريكي للبرميل في يناير 2025، قبل أن ينخفض إلى أقل من 70 دولار أمريكي للبرميل في الأسبوع الثاني من مارس 2025. واتجهت الأسعار بشكل عام نحو الانخفاض خلال الأسابيع الأخيرة، مع تسجيل انتعاشاً هامشياً على فترات متقطعة في بعض جلسات التداول. وتم تداول العقود الآجلة لمزيج خام برنت حول مستوى 70 دولار أمريكي للبرميل بعد سلسلة من التراجعات الأسبوعية. وبلغ الانخفاض المسجل الأسبوع الماضي 3.85 في المائة، وهو الأشد حدة منذ 18 أسبوعاً، مدفوعاً بالمخاوف بشأن تأثير الطلب وسط حالة عدم اليقين المحيطة بالتعريفات الجمركية التي فرضتها الولايات المتحدة على شركائها التجاريين، إلى جانب الإجراءات المضادة التي أعلنتها أوروبا والصين بصفة رئيسية. وعلى الرغم من ذلك، أشار أحدث تقرير صادر عن إدارة معلومات الطاقة الأمريكية إلى أن فائض المعروض من النفط الخام قد يكون أقل مما كان متوقعاً في السابق، بسبب العقوبات المفروضة على إمدادات النفط من إيران وفنزويلا. كما يعكس الانتعاش الأخير حالة السوق التي شهدت عمليات بيع مكثفة، إضافة إلى انخفاض علاوة المخاطر المرتبطة بالتعريفات الجمركية، في حين يتوقع بعض المحللين ظهور تأثير متأخر لهذه العوامل خلال الأشهر المقبلة.
وانخفضت أسعار معظم درجات النفط الخام هامشياً على أساس شهري في فبراير 2025 مقارنة بالمتوسطات المسجلة في يناير 2025. وشهد متوسط سعر العقود الفورية لمزيج خام برنت أكبر تراجع شهري في خمسة أشهر، بانخفاض بلغت نسبته 5.2 في المائة ليصل إلى 75.1 دولار أمريكي للبرميل، مقابل 79.3 دولار أمريكي للبرميل في المتوسط خلال شهر يناير 2025. وفي المقابل، سجل متوسط سعر السلة المرجعية لنفط الأوبك تراجعاً بمعدل أقل بنسبة 3.2 في المائة، والذي يعتبر أيضاً أكبر تراجع يتم تسجيله خلال خمسة أشهر، ليصل إلى 76.8 دولار أمريكي للبرميل. كما انخفضت أسعار خام التصدير الكويتي بنسبة 2.8 في المائة، ليبلغ في المتوسط 78.2 دولار أمريكي للبرميل في فبراير 2025. وفيما يتعلق بتوقعات الأسعار، تم خفض تقديرات الإجماع لمزيج خام برنت للربعين الثاني والرابع من العام 2025، بينما بقي ثابتاً للربعين المتبقيين. واستقرت توقعات الربع الأول من العام عند 75.0 دولار أمريكي للبرميل، وفقاً لبيانات وكالة بلومبرج، في حين تراجعت توقعات الربع الرابع من العام هامشياً إلى 72.0 دولار أمريكي للبرميل. أما إدارة معلومات الطاقة الأمريكية، فأبقت على توقعاتها للعام 2025 دون تغيير عند 74 دولار أمريكي للبرميل، لكنها رفعت تقديراتها للعام 2026 إلى 68 دولار أمريكي للبرميل في تقريرها الشهري الأخير.